Thu, 29/02/2024 - 09:42
Después del salvaje viaje que supusieron los confinamientos por el coronavirus y el período de recuperación inflacionaria pospandemia, 2023 trajo cierta estabilidad y crecimiento, agradecido por las acciones estadounidenses. A diferencia de los rápidos ciclos de auge y caída de 2020-2022, el año pasado proporcionó un entorno de mercado alcista constante en el que el S&P 500 ganó casi un 27 % en el espacio de aproximadamente doce meses, y el Nasdaq 100 duplicó con creces estas ganancias para registrar un 55 % de aumento en 2023. Y, si bien el mercado de valores de China ha luchado por mantener cualquier tipo de tendencia alcista a largo plazo, las acciones estadounidenses han logrado mantener su impulso positivo hasta bien entrado este nuevo año.
De hecho, el jueves pasado (22/02), el S&P 500 cerró con un nuevo récord por encima de 5.100 $ después de que un repunte en el gigante de la inteligencia artificial NVIDIA llevase a este principal índice estadounidense a nuevas alturas. A pesar de correcciones menores a finales de semana, las cotizaciones de precios se mantienen dentro y alrededor de este nuevo máximo absoluto. El Nasdaq 100, integrado en gran medida por tecnológicas, también logró superar un nivel psicológico clave de 18.000 $, lo que también es muy alentador considerando la falta de un cronograma firme de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Mientras esperamos noticias y datos económicos más cruciales en los próximos días, muchos traders e inversores se preguntarán cuánto tiempo durará la fiesta de la renta variable. Teniendo esto en cuenta, analizaremos algunos de los principales factores que determinarán el rendimiento de las acciones hasta finales de este año.
No descartes a la Reserva Federal
El poder de la Reserva Federal de Estados Unidos para mover los mercados ya es bien conocido. Efectivamente, la montaña rusa de altibajos desde 2020 debería ser prueba más que suficiente de ello. De hecho, muchas de las ganancias granjeadas por las acciones desde principios de 2023 se han debido en un momento u otro a las expectativas de que se producirían recortes de los tipos. Bueno, si avanzamos un año, todavía estamos por ver anuncios concretos de reducciones de tipos en el horizonte por parte de Powell y su banda. Ha quedado claro que la Reserva Federal está adoptando un “enfoque de esperar y ver qué pasa”, y tal vez tengamos que esperar a que ocurra algo importante antes de que comiencen a recortar. Parece que el mercado entiende esto, ya que la herramienta FedWatch del Grupo CME muestra que sólo el 63 % de los traders esperan actualmente que la Fed comience a recortar las tasas para junio (comparado con el 98 % a finales de enero). Mientras tanto, el 83,6 % predice que el primer recorte se producirá en julio. Como era de esperar, gran parte del proceso de toma de decisiones del regulador estadounidense estará ligado a cómo de cerca esté de reducir la inflación para alinearla con la meta del 2 %. Este jueves (29/02) se publicarán las cifras de enero para el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el informe PCE (Gasto de Consumo Personal), que se espera que muestre una inflación persistente por encima del 3 %. Los informes sobre el producto interno bruto (PIB), las solicitudes de desempleo y la actividad manufacturera, que también se publicarán esta semana, ayudarán a los analistas a prever un calendario para los recortes de tipos. Dado que los recortes aún no están descontados en las acciones estadounidenses, esto sugeriría que se producirán más repuntes en 2024.
Gana tu sustento
Más allá del efecto general de amplio alcance de las tasas de interés, la suerte de las acciones individuales está impulsada en gran medida por el desempeño de las empresas subyacentes, y no hay mejor métrica de la fortaleza corporativa que los informes de ganancias. Esta primera temporada de resultados trimestrales ya ha visto buenos informes de varias empresas de tecnología, pero la más impresionante de todas ha sido NVIDIA, cuyos ingresos han aumentado un 265 % a medida que la demanda de sus GPU de última generación se ha disparado gracias a la adopción más amplia de grandes modelos de IA en una variedad de industrias. Aún más impresionante, los ingresos netos trimestrales de la compañía fueron de 12.290 millones de dólares (o 4,93 $ por acción), un 769 % más que los 1.410 millones de dólares del año pasado para el mismo período. Zoom es otra empresa de IT que ha publicado recientemente datos de ganancias muy interesantes: el gigante de las videoconferencias registró ingresos netos de 298,8 millones de dólares (o 98 centavos por acción) para el trimestre que finalizó el 31 de enero y obtuvo ganancias de más del 13 % en el trading ampliado de este lunes tras la noticia. Esto fue particularmente alentador ya que el mismo período del año pasado generó una pérdida modesta para Zoom. Mientras tanto, la empresa de software como servicio Salesforce (CRM) anunciará sus resultados del cuarto trimestre de 2023 hoy (28/02) y el analista de Oppenheimer, Brian Schwartz, predice ganancias por acción (BPA) de 2,09 $ (un aumento interanual del 24,4 %) sobre ingresos de 8.500 millones de dólares. De hecho, Schwartz considera que CRM seguirá estando bien posicionado para un crecimiento de ingresos de dos dígitos en este año fiscal. Si bien de forma aislada este tipo de datos puede no significar mucho, en conjunto vemos una clara tendencia hacia un desempeño económico más sólido para empresas competitivas y por lo demás saludables, lo que es un fuerte indicador alcista a largo plazo para las acciones.
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